9 月 22 日，國內(nèi)白銀市場迎來強勢突破，現(xiàn)貨與期貨價格同步大幅沖高，帶動貴金屬板塊集體走強。長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨 1# 白銀均價報 10190 元 / 千克，較前一交易日大幅上漲 310 元。期貨市場更顯活躍，截至 11:00，滬白銀主力 2512 合約報價 10244 元 / 千克，上漲 306 元，漲幅達 3.08%，盤中最高觸及 10277 元 / 千克，創(chuàng)近期價格新高。?

驅(qū)動邏輯：三重因素支撐價格上行?

貴金屬板塊聯(lián)動效應：白銀上漲與黃金等貴金屬的強勢表現(xiàn)形成呼應。9 月 22 日滬金主力合約報價 840.5 元 / 克，單日漲幅 1.29%；黃金 T+D 價格漲至 834.94 元 / 克，漲幅 1.18%，國際倫敦金現(xiàn)亦保持 3689 美元 / 盎司以上高位。分析指出，貴金屬板塊集體走強源于市場對美元指數(shù)回調(diào)的預期 ——2025 年美元指數(shù)雖維持高位震蕩，但技術(shù)面 “雙重頂” 形態(tài)預示存在回調(diào)壓力，而美元走弱通常會強化貴金屬的保值吸引力。?

工業(yè)需求預期升溫：作為兼具金融與工業(yè)屬性的品種，白銀需求端利好逐步顯現(xiàn)。此前花旗集團在大宗商品報告中提及，2026 年全球制造業(yè)復蘇將帶動工業(yè)金屬需求，白銀在光伏、電子等領(lǐng)域的用量增長預期提前釋放。疊加國內(nèi)新型儲能 “倍增計劃” 推進，光伏產(chǎn)業(yè)鏈擴產(chǎn)對白銀的增量需求被市場提前定價。?

短期資金面推動：從市場結(jié)構(gòu)看，滬白銀主力 2512 合約持倉量較前一交易日增加 1.8 萬手，多單增持集中于頭部機構(gòu)，顯示專業(yè)投資者對白銀短期走勢的樂觀判斷。同時，近期銅、鈷等戰(zhàn)略礦產(chǎn)價格波動引發(fā)大宗商品市場關(guān)注度提升，資金流向具有避險屬性的貴金屬板塊。?

市場展望：短期或隨貴金屬板塊震蕩上行?

當前白銀市場呈現(xiàn) “宏觀預期 + 板塊聯(lián)動 + 資金推動” 的上漲邏輯，短期有望依托 10200 元 / 千克關(guān)口繼續(xù)震蕩上行。不過需注意，美元指數(shù)若受美國經(jīng)濟韌性支撐重回高位，或引發(fā)貴金屬價格回調(diào)風險。業(yè)內(nèi)人士提示，投資者可關(guān)注后續(xù)美國核心 PCE 數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲政策動向，這些因素將成為影響白銀價格走勢的關(guān)鍵變量。?

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