9 月 22 日長江現貨 1# 鈷均價報 280000 元 / 噸，較前一交易日大幅上漲 4000 元。?從市場交易特征來看，此次鈷價上漲呈現 “現貨主導、貨源緊俏” 的鮮明特點。多位貿易商反饋，當前市場流通貨源顯著減少，主流廠商普遍暫停報價或限量接單，部分持貨商甚至出現封盤惜售現象，“現在手上有貨的都在等后續政策明朗，不愿意低價出貨”。?

國際市場雖未同步出現大幅波動，但國內外價差已呈現收窄態勢，國內價格相對強勢格局凸顯，反映出本土市場對供應收縮的預期更為敏感。?

驅動邏輯：三重核心因素共振推升價格?

剛果金配額落地前的供應收縮預期?

作為占全球 78% 鈷供應的核心國家，剛果（金）的出口政策始終是影響價格的關鍵變量。該國即將于 10 月 16 日解除出口禁令并實施配額制，2025 年剩余時間僅發放 18125 噸出口額度，較去年同期實際出口量縮減超 60%。中信證券此前測算，這一政策將導致全球鈷供應減少 6.7 萬噸，市場已從 “預期短缺” 轉為 “實質短缺”。疊加 9 月 9 日剛果（金）東部北基伍省遭武裝襲擊引發的開采安全擔憂，市場對短期供應中斷的風險定價顯著提升。?

多領域需求爆發形成支撐?

鈷的工業需求端正迎來多重利好共振。新能源汽車領域，國內 “金九銀十” 消費旺季啟動，主流車企加速推出高續航車型，三元鋰電池裝機量環比增長預期強烈；儲能領域受 “新型儲能制造業高質量發展行動方案” 推動，鈷在長時儲能電池中的應用占比持續提升；更值得關注的是，低空經濟、人形機器人等新興領域的發展，正不斷拓寬鈷的應用場景，進一步打開長期需求空間。?

宏觀預期與資金面雙重催化?

工業金屬板塊整體受宏觀環境利好提振，市場對全球降息的預期升溫，顯著降低了金屬資產的持有成本。同時，近期白銀、銅等戰略礦產價格相繼沖高，帶動大宗商品市場關注度提升，資金加速流入供需緊平衡的鈷品種。從產業鏈反饋看，下游正極材料廠為規避漲價風險，已開始提前備貨，進一步加劇了短期市場的供需緊張。?

未來展望：短期看配額落地，長期倚需求增長?

當前鈷價上漲的核心邏輯仍圍繞剛果（金）政策展開，10 月 16 日配額正式實施后的實際出口情況將成為下一階段行情的 “試金石”。若實際出口量低于市場預期，鈷價有望向 30 萬元 / 噸關口發起沖擊。中長期來看，全球新能源轉型與新興產業發展帶來的需求增長，疊加主產國供應管控常態化，將支撐鈷價中樞持續上移。?

需警惕的風險在于，若剛果（金）與印尼的供應合作超預期推進，或電池技術路線出現替代突破，可能引發價格回調。業內人士建議關注后續剛果（金）配額發放細則及國內新能源汽車產銷數據，作為判斷行情持續性的關鍵指標。?

【文中數據來源網絡，觀點僅供參考，不做投資依據！】